Quest'anno si sono intensificati i resoconti e le voci secondo cui la compagnia energetica britannica BP sarebbe diventata un obiettivo di acquisizione, in particolare da parte della rivale Shell, in quella che potrebbe essere la più grande operazione nel settore petrolifero dai tempi della fusione Exxon-Mobil del 1999.

Cinque anni di contraddittori cambiamenti strategici, insieme all'improvviso abbandono dell'ideatore del piano "verde" di BP, Bernard Looney, hanno reso gli investitori scettici sulla direzione intrapresa dall'azienda, se non addirittura sulla sua capacità di convincere i mercati e gli azionisti che vale la pena detenere un titolo.

L'ultima ondata di speculazioni, emersa solo pochi giorni fa, ha riacceso le voci di una potenziale acquisizione da parte di Shell, la concorrente con sede nel Regno Unito. Sebbene Shell abbia ufficialmente smentito le voci, non ha escluso del tutto la possibilità di presentare un'offerta in un secondo momento, qualora dovessero verificarsi cambiamenti sostanziali nelle attuali circostanze.

Tuttavia, Shell (o qualsiasi altra società che mirasse all'acquisizione di BP) si troverebbe ad affrontare un accordo di grandi dimensioni e numerose sfide, tra cui i livelli di debito più elevati di BP rispetto alle altre società e potenziali ostacoli normativi in diverse giurisdizioni, tra cui il Regno Unito.

Come ha fatto la BP a diventare l'anello più debole?

La voce di una fusione tra BP e Shell circola da tempo sul mercato. Per anni, l'andamento del titolo BP è stato inferiore a quello dei suoi competitor e i ripetuti cambiamenti strategici dell'azienda – due negli ultimi cinque anni – hanno contribuito ben poco a ripristinare la fiducia degli investitori o a convincere i mercati della sua capacità di generare valore reale.

Nel 2020, l'allora CEO Bernard Looney lanciò una strategia per trasformare BP da "compagnia petrolifera internazionale" a "compagnia energetica integrata", riducendo la produzione di petrolio e gas e incrementando gli investimenti in energia a basse emissioni di carbonio. Ma la strategia, definita come "performare trasformandosi", non riuscì a conquistare gli investitori, poiché i rendimenti delle energie rinnovabili rimanevano deboli e i mercati non erano impressionati dall'abbandono delle attività più redditizie dell'azienda (petrolio e gas) a favore di investimenti costosi e meno sostenibili.

Poi arrivò il 2022 e una crisi energetica globale, che spinse le principali aziende energetiche a concentrarsi nuovamente sulla fornitura di petrolio e gas affidabili e accessibili. Looney iniziò a parlare di risolvere il "trilemma energetico": costi, sicurezza e sostenibilità. Ma nel settembre 2023, Looney si dimise improvvisamente in seguito alle rivelazioni di relazioni personali non dichiarate sul posto di lavoro.

Dopo la sua partenza, il direttore finanziario Murray Auchincloss ha assunto la carica di leader ad interim prima di essere formalmente nominato CEO nel 2024.

Reimpostazione del percorso

All'inizio del 2025, Auchincloss ha annunciato una radicale revisione della strategia di BP, riconcentrandosi sul petrolio e sul gas e riducendo gli investimenti nelle energie rinnovabili.

Si ritiene che il cambiamento sia stato in parte guidato dall'hedge fund attivista Elliott, che ha acquisito quasi il 5% delle azioni BP. Elliott è noto per esercitare forti pressioni affinché vengano attuati cambiamenti rapidi e radicali nelle aziende in cui investe e ha invitato BP a ridurre il debito e a dare priorità al rendimento per gli azionisti.

Ma le speranze che la nuova strategia avrebbe rilanciato le azioni di BP sono state rapidamente infrante. Una svolta negativa del mercato – innescata dalle guerre commerciali e dalle controversie tariffarie che hanno spinto i prezzi del greggio Brent a quasi 60 dollari tra aprile e maggio – ha annullato qualsiasi guadagno a breve termine del titolo.

Nel primo trimestre del 2025, la BP ha riportato i risultati finanziari più deboli tra le principali compagnie petrolifere ed è stata costretta a tagliare di 1 miliardo di dollari il suo programma di riacquisto di azioni a causa del calo dei flussi di cassa e dell'aumento del debito netto, alimentando ulteriormente le speculazioni su una possibile fusione con Shell.

Cosa succederà adesso?

Le speculazioni sono riemerse nell'ultima settimana di giugno in seguito alla notizia pubblicata dal Wall Street Journal secondo cui Shell avrebbe avviato le trattative iniziali per l'acquisizione di BP.

Ma il giorno dopo, Shell ha rilasciato una dichiarazione in cui confermava di non aver preso in considerazione alcuna offerta per l'acquisizione di BP e che non erano avvenuti alcun approccio o discussione tra le due parti.

Shell ha dichiarato: "In risposta alle recenti speculazioni, Shell conferma di non stare prendendo in considerazione attivamente un'offerta per acquisire BP e di non aver mai contattato né avviato discussioni con BP in merito a tale questione".

In base alle norme del mercato britannico, la dichiarazione di non intenzione di Shell le impedisce ora di fare un altro tentativo nei prossimi sei mesi, a meno che non si verifichi un cambiamento sostanziale delle circostanze o una terza parte non presenti un'offerta formale.

Tuttavia, la porta non era ancora del tutto chiusa. La dichiarazione osservava anche che Shell potrebbe riconsiderare la questione "in caso di un cambiamento sostanziale delle circostanze" o se una terza parte presentasse un'offerta formale per l'acquisizione di BP.

C'è del vero dietro queste voci?

Dan Coatsworth, analista finanziario di AJ Bell, ha dichiarato a Yahoo Finance: "La persistenza di queste voci potrebbe suggerire che ci sia del vero dietro, che si tratti della Shell o di un'altra parte che ha messo gli occhi sul produttore britannico di petrolio e gas".

Tuttavia, qualsiasi tentativo di acquisizione di BP si troverebbe ad affrontare importanti sfide normative in diversi mercati. Qualsiasi potenziale acquirente dovrebbe valutare le potenziali sinergie della fusione rispetto al debito di BP e, se necessario, valutare la cessione di attività per ottenere le autorizzazioni normative.

La scorsa settimana l'Energy Information Administration ha segnalato un aumento di 3,8 milioni di barili nelle scorte di greggio negli Stati Uniti, per un totale di 419,0 milioni di barili, mentre gli analisti si aspettavano un calo di 1,7 milioni di barili.

Le scorte di benzina sono aumentate di 4,2 milioni di barili, arrivando a 232,1 milioni di barili, mentre le scorte di distillati sono diminuite di 1,7 milioni di barili, arrivando a 103,6 milioni di barili.

Gli indici azionari statunitensi sono saliti durante le contrattazioni di mercoledì, in seguito alla pubblicazione di dati economici che hanno alimentato le aspettative di un possibile taglio dei tassi di interesse.

I dati ADP hanno rivelato che il settore privato statunitense ha perso 33.000 posti di lavoro il mese scorso, segnando il primo calo mensile da marzo 2023, mentre le stime indicavano un aumento di 100.000 posti di lavoro.

Questi dati supportano un aumento della probabilità di un taglio del tasso della Federal Reserve nella riunione di luglio al 23,3%, rispetto al 20% del giorno precedente, secondo lo strumento FedWatch del CME.

Un membro della Fed ha dichiarato ieri che la banca centrale statunitense avrebbe messo sul tavolo la possibilità di discutere e votare un taglio dei tassi se ci fossero prove evidenti di un rallentamento della crescita del mercato del lavoro.

Per quanto riguarda le negoziazioni, il Dow Jones Industrial Average è salito dello 0,1% (o 24 punti) a 44.518 punti alle 16:26 GMT, mentre l'indice più ampio S&P 500 è salito dello 0,2% (o 15 punti) a 6.213 punti e il Nasdaq Composite è salito dello 0,7% (o 148 punti) a 20.350 punti.

I prezzi del nichel sono scesi durante le contrattazioni di mercoledì, a causa dell'aumento del dollaro statunitense nei confronti della maggior parte delle principali valute, unitamente alle preoccupazioni commerciali e alle pressioni del presidente degli Stati Uniti Donald Trump sulla Federal Reserve affinché riduca i tassi di interesse e sugli altri paesi affinché raggiungano un accordo commerciale.

Gli operatori si sono mossi con cautela, in attesa di maggiori chiarimenti su questi sviluppi e in attesa della pubblicazione dei dati sull'occupazione statunitense per giugno. Il dollaro è leggermente salito, ma è rimasto vicino ai minimi recenti.

Gli operatori di mercato stanno seguendo con attenzione la conferenza annuale della Banca centrale europea a Sintra, in Portogallo, dove martedì il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha ribadito che la banca adotterà un approccio "paziente" per quanto riguarda ulteriori tagli dei tassi, ma non ha escluso un taglio nella riunione di questo mese, affermando che la decisione dipenderà interamente dai dati in arrivo.

Ciò accresce l'importanza del rapporto mensile sulle buste paga non agricole, in uscita giovedì, poco prima della festività del 4 luglio. I dati sulle offerte di lavoro negli Stati Uniti (JOLTS), pubblicati martedì sera, hanno mostrato una buona tenuta del mercato del lavoro, contribuendo al rimbalzo del dollaro dai minimi giornalieri.

Un altro fattore che grava sulla valuta statunitense è la pressione continua esercitata da Trump sul presidente della Fed Jerome Powell affinché abbassi i tassi di interesse, sollevando dubbi sull'indipendenza della banca centrale.

Lunedì, Trump ha inviato a Powell un promemoria contenente un elenco dei tassi di interesse chiave delle banche centrali globali, corredato di commenti scritti a mano. Ha osservato che il tasso di interesse statunitense dovrebbe essere compreso tra lo 0,5% (Giappone) e l'1,75% (Danimarca), aggiungendo un commento sulla performance di Powell: "Come al solito... troppo tardi!"

Nel frattempo, l'indice del dollaro è salito dello 0,3% a 97,09 alle 15:42 GMT, toccando un massimo a 97,1 e un minimo a 96,6.

Per quanto riguarda le negoziazioni, i prezzi spot del nichel sono scesi dell'1,7% a 14.900 dollari a tonnellata alle 15:53 GMT.